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图表12：美国国际贸易及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图表13：美国国内消费及其增速数据来源：Wind，中信建投期货另外，虽然贸易摩擦问题存在，美国外贸及消费增速仍在高位，美国经济驱动力仍然旺盛。美国经济分析局最新的统计数据显示，2018年11月份美国出口和进口同比增长12.90%和5.00%，增速较2017年同期变化1.10和-10.9个百分点，也显现出贸易摩擦对美国进口影响较大；10月份美国零售销售总额同比增长6.13%，增速较2017年同期高0.83个百分点，增速延续着震荡回升的态势。

5月份工业生产、投资、消费等主要经济运行数据纷纷低于市场预期。其中，固定资产投资累计同比增速回落至6.1%，再创历史新低；社零消费增速超季节性走弱，凸显需求端收缩势头，叠加外贸领域不确定性上升，市场对后续需求端走势担忧情绪增强。5月份金融数据引起市场强烈反应。新增社融规模环比近乎腰斩，同比也大幅缩减，融资数据之弱超乎市场预期。有市场人士表示，金融数据明显滞后于市场参与者的实际观感，民企融资几乎遭遇资本市场的“无差别”排斥，城投企业融资成本也提升至历史绝对高位，资本市场对信用紧缩的感受远远强于金融数据的体现。

责任编辑：张岩来源：证券时报昨日两市携巨量飙涨，收盘时三大股指均涨逾5%，两市成交额也超过万亿，创出3年多来的天量。券商股全线涨停，与券商股相关的ETF、分级B等基金也全部以涨停报收。分类指数中，证券涨停，多元金融、保险等指数也有超过9%的涨幅。不过，此前已连续12日净流入的沪股通资金却出现了25.32亿的净流出，此前被持续看好的大市值蓝筹股也多被减持，其中中国平安被净卖出达19.58亿元。吴比较/制图

行业方面，行情出现扩散和轮动，部分行业补涨，这与估值过度异化后的短期修正有关，后续大概率会重归强势行业，即科创和金融板块，我们归纳为“TFT （Technology， Finance， Telecom）”。主题方面，积极参与创投、超高清视频、边缘计算、5G、粤港澳大湾区等概念的投资机会。

为此，《意见》要求按照竞争中性原则，打造公平便捷营商环境。王静文认为，在贯彻竞争中性原则方面，《意见》提出进一步放宽市场准入，要求相关部门主动服务中小企业，实行公平统一的市场监管制度，这都是为中小企业健康发展营造良好的外部发展环境。《意见》提出，不断缩减市场准入负面清单事项，推进“非禁即入”普遍落实，最大程度实现准入便利化。在中国社会科学院世界经济与政治研究所经济发展研究室主任徐奇渊看来，“市场准入”“负面清单”以及“竞争中性”等词汇，本来是对外贸易投资谈判中的常用概念，现在用于支持国内中小企业发展，表明我国在不断加大对外开放的背景下，更要首先对内开放，尤其是对中小企业开放。

在压力之下，国内的资产管理者，往往被迫去尝试自己根本不可能完成的目标，比如在市场下跌了20%以后还能不亏钱，比如同时兼顾短期和长期业绩。国内许多机构投资者都说，我们同时重视短期和长期回报。问题是，如果真的搞定了短期回报，还需要重视长期回报吗？短期回报连在一起，不就是长期回报吗？但是，短期回报真的是“重视”就能得到的吗？